挖机表里销齐增加。国内方面，2025年4月挖掘机内销同比增加16。4%，实现持续增加，次要因为多沉要素叠加的成果，设备更新政策刺激、下逛开工回暖及政策支撑配合感化。从宏不雅数据看，按照国度统计局，2025年3月全年国内基建固定投资持续发力，同比增加11。50%；此中，煤炭开采和水利办理业固定投资同比增加11。80%和36。80%，持续带动下逛需求；别的，2025年工做演讲注沉稳楼市和推进城镇化，帮力国内工程机械行业需求回升。从国内开工端看，2月小松挖掘机开工小时数为56。8小时1-2月累计小时数123小时，同比客岁增加13。57%，下逛开工端苏醒。挖掘机寿命正在8年摆布，上一波销量高峰正在2019-2022年，持续鞭策大规模裁减老旧设备补助政策落地，刺激下逛更新需求提前，行业进入上行周期。海外方面，2025年4月挖掘机出口同比增加19。3%，出口增幅扩大，全球新兴市场基建需求持续增加，高性价比和优良售后国产设备遭到青睐。从总量数据看，2025年1-4月总销量同比增加21。4%，全年销量呈持续苏醒态势。

　　关心：跟着大规模设备更新政策和房地产金融政策连续落地，国内内需苏醒回暖确立；海外方面，国内企业正正在结构海外售前售后收集，成立海外本地产能，进入全球化加快期，市场渗入率逐渐提拔。瞻望全年工程机械行业持续苏醒。关心海外深度结构，品牌承认度高，产物矩阵完美，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，徐工机械中联沉科、柳工、山推股份、恒立液压等。

　　挖掘机：2025年4月发卖各类挖掘机22142台，同比增加17。6%，此中国内销量12547台，同比增加16。4%；出口销量9595台，同比增加19。3%。2025年4月发卖电动挖掘机25台。2025年1-4月共发卖挖掘机83514台，同比增加21。4%。

　　工程机械龙头盈利能力回升，降本增效结果显著。国内次要工程机械龙头三一沉工/徐工机械/中联沉科2025年第一季度别离实现停业收入211。77亿元/268。15亿元/121。17亿元，同比增加18。77%/10。92%/2。92%，别离实现归母公司净利润24。71亿元/20。22亿元/14。10亿元，同比增加56。40%/26。37%/53。98%。从费用端看，2025年第一季度次要龙头发卖、办理和研发费用共占营收比沉别离为14。4%/12。45%/18。46%，取2024年比拟别离下降3。25pct/0。49pct/0。74pct。国内行业持续苏醒布景下，龙头公司产能操纵率回升，规模效应，次要龙头盈利能力实现大幅提拔。

　　拆载机：2025年4月发卖各类拆载机11653台，同比增加19。2%。此中国内销量7191台，同比增加35。4%；出口销量4462台，同比下降0。18%。2025年4月发卖电动拆载机2924台。2025年1-4月共发卖拆载机42220台，同比增加16%。